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通信行业:移动光纤光缆集采份额落定,关注军工信息化Q4投资机会

发布时间:2016-10-24    研究机构:中信建投证券

行业动态信息

上周通信板块下跌0.40%,同期上证指数上涨0.89%,其中通信设备下跌0.87% ,通信运营上涨3.58%,板块表现弱于大盘。

本周重点推荐:烽火电子、海格通信、振芯科技、佳讯飞鸿、烽火通信、光迅科技、华星创业、光环新网、大唐电信。

重点关注:中国联通、通宇通讯、鹏博士、高升控股、永鼎股份、五洋科技、盛路通信、拓维信息、中海达、海格通信、国脉科技(002093)、海能达、宜通世纪、长城电脑、中兴通讯、网宿科技、梦网荣信。

订单与业绩双升,关注军工信息化Q4投资机会

2016年10月21日,美驱逐舰擅自进入我国西沙领海。同一天,习总书记在纪念长征胜利80周年大会上庄严强调:“以只争朝夕的精神推进国防和军队现代化“。未来我国国防支出依然具有较大的增长空间,尤其在信息化、空军、海军投资占比将显著提升。

近年来,我国国防支出保持稳步增长:2007-2014年的复合增速为12.86%,2016年中央国防预算达到9544亿元,照此增速,2017年我国国防预算有望首次突破万亿大关。

通信行业军工公司多聚焦军用通信和导航领域,受国防客户采购节奏影响,上市公司订单及业绩多集中在第四季度。以北斗导航板块龙头公司,海格通信和振芯科技为例,近三年大订单近90%多在第四季度公告。

军工信息化企业利润随订单变化比较明显,而很多企业的订单周期以年为单位,收入也在年底结算,体现在报表中的就是Q4季度利润的猛增。进入四季度,通信行业热点板块相对稀缺,建议重点关注国防信息化相关企业投资机会。

移动光纤光缆集采份额落定,通鼎、烽火居前列

21日晚间,中国移动光纤光缆中标候选人公示,共计十五家厂商中标,其中长飞、富通、通鼎、中天、烽火份额前五,分别占16.77%、14.66%、13.74%、12.56%、10.47%,合计占近7成份额。价格上涨20%,或倒逼联通、电信启动新集采

根据各中标厂商报价换算成光纤价在65-69元/芯公里区间,同比上涨20%左右,中国联通、中国电信光纤采购价格仍然维持前次招标的低水平,移动光缆集采价执行势必倒逼二者启动新集采以保障光纤供应。

继续重点推荐【通鼎互联】和【烽火通信】,关注中天科技

【通鼎互联】:中标份额13.74%,约800万芯公里,与去年11月集采仅中标690万芯公里相比份额大幅提升;光棒自给实现零的突破,300吨光棒项目将于年内达产,加上康宁海南扩产所供应产能,光棒供应达到650-750吨,破除公司光棒供应瓶颈;2017年公司光纤光缆业绩或至少翻倍,ODN业务受益于接入网建设加速,互联网业务转型稳步推进,预计2016-2017年净利润分别为:5.4亿元、10亿元,对应PE分别为44、23倍,给予“买入”评级,继续重点推荐。

【烽火通信】:光通信(光传输、光接入、光纤光缆)受益于接入网光进铜退和中国移动发力固网,景气上行;旗下烽火星空为网络安全最强国家队,网络安全问题日趋严峻下,价值日益凸显;布局云计算,推行FitCloud云网一体化解决方案,已有“楚天云”、“楚天教育云”落地;定增18亿元,发力高端网络通信设备、特种光纤、海洋通信、云计算及大数据等领域;我们预计公司2016-2017年净利润分别为:9.5、12.5亿元,对应PE分别为34、26倍,给予“买入”评级,继续重点推荐。

申请时请注明股票名称