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国脉科技:战略合作中国普天,向下一代通信网络解决方案供应商迈进

发布时间:2011-12-13    研究机构:中信建投证券

简评签订战略合作框架协议,主营业务由“服务”转向“服务+产品”2011年12月11日,公司与中国普天签订了合资组建《中国下一代信息产业研发及生产南方基地项目》的战略合作协议。项目总投资30亿元。该项目在公司原有业务基础上,联合其他网络技术研发创新机构,顺应国家大力推进云计算、物联网、以及三网融合发展的浪潮,方案涉及核心IP路由、数据中心交换以及安全认证防护等全系列产品及解决方案。中国普天是经历百年发展的国务院国资委管理的中央企业,资产规模数百亿元,主营业务为通信制造业、行业电子信息化应用、广电通信与信息化。在京津冀经济圈、长江三角洲、珠江三角洲以及中西部地区均建立了重要的产业制造基地。中国普天良好的信誉、较大的经营规模、雄厚的资金实力,其良好的履约能力成为与国脉中长期战略合作的基础。

国脉科技(002093)定位于电信运维服务的高端市场,主营业务为第三方设备维护(设备维护、运营商市场维护、IP服务)以及第三方咨询服务(第三方设计咨询业务、培训、教育产业)。我们认为,公司坚持两大主线六大方向不变,此次与中国普天达成中长期合作,旨在做大做强IP服务业务,加强IPv6、存储及服务器虚拟化及网络安全新技术的联合研究开发,尽快建立以可持续的国产化创新为特征的战略优势。该项目目前只是框架性协议,我们将继续关注后续进一步的合作意向和合作细节。

以IP为核心,力争做下一代通信网络解决方案供应商我们认为,公司此次与中国普天合作的战略性意义在于:(1)在全IP网络环境背景下,公司以IP为核心,雄心勃勃进入云计算、物联网等战略性新兴产业领域;(2)一直以来,公司业务偏重于服务,未来目标实现“服务+产品”的业务模式,向下一代通信网络解决方案供应商迈出一大步;(3)公司将充分整合各方的资源及优势,建立新一代信息网络产品从研发、生产到销售、服务的统一平台。

维持“增持”评级,目标价7.5元鉴于此次合作目前只是框架性协议,略微调整盈利预测,预测公司2011年实现营业收入和净利润分别为8.99亿元和1.42亿元,同比增长18.09%和37.72%。预测公司2011-2013年EPS分别为0.17元、0.27元和0.40元。维持“增持”评级,目标价7.5元。

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