国脉科技(002093.CN)

国脉科技:受益于光纤宽带网络建设的提速

时间:10-04-19 00:00    来源:中航证券

我国电信企业将加快光纤宽带接入网络部署。3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元,新增宽带用户超过5000万。公司在光网络方面具有较强的技术实力,曾经承接大量国际设备厂商的光传输网工程督导技术外包业务,并连续多年负责福建移动光传输网的维护服务。网络维护支出占设备投资的5%-10%,这意味着将增加一个规模达到数十亿元的光网络维护市场。凭借在光网络领域丰富的维护经验,公司将明确受益于光纤宽带网络建设的提速。

我们预计公司未来三年的每股收益分别为0.36元、0.59元和0.93元,复合增长率超过50%,对应动态市盈率分别为44.32倍、26.74倍和17.09倍。考虑到公司所在行业处于成长期,发展空间极为广阔,并且公司通过收购实现的外延性成长很有可能超越我们的预期,至少应给予1倍PEG的估值水平。公司6-12个月的目标价位在18-20元左右,继续给予“买入”的投资评级。